Van politiek naar portefeuille: populisme heeft impact op de beurs

Vandaag wordt de politiek wereldwijd gemarkeerd door oprukkend populisme. Beleggers moeten die realiteit niet zomaar naast zich neerleggen, maar kunnen er best genuanceerd rekening mee houden, klinkt het bij Capital Group.

Populistische denkbeelden lijken een blijver te worden in het wereldwijde politieke landschap. De voedingsbodem hiervoor zit in frustraties over ongelijkheid, stokkende sociale mobiliteit en het gevoel dat de traditionele beleidsmakers zich onvoldoende hebben aangepast aan de nieuwe economische realiteit.

Populistische regeringen voeren vaak beleid dat de langetermijnrisico’s verhoogt. Een lagere groei, hogere inflatie en meer volatiliteit liggen dan op de loer. Toch kunnen ze op korte termijn ook de vraag ondersteunen, ruimte maken voor langverwachte hervormingen en gerichte beleggingsmogelijkheden scheppen in gesubsidieerde of strategisch geachte sectoren.

Hogere langetermijnrente

Op de obligatiemarkten kiezen dit soort regeringen doorgaans voor een ruim monetair beleid om de economie te stimuleren of sociale verwachtingen in te lossen. Daardoor blijven de kortetermijnrentes meestal laag. Tegelijk stijgen de langetermijnrentes, omdat beleggers zich zorgen maken over de veerkracht van de overheidsfinanciën, het inflatierisico en een mogelijke monetaire financiering van begrotingstekorten.

Die stijging van de langetermijnrente is meer dan zomaar een technische correctie. Ze wijst erop dat beleggers een hogere risicopremie verwachten om staatsobligaties aan te houden in een minder voorspelbare politieke context. Het gevolg is een steilere rentecurve. Deze wordt op korte termijn gedrukt door ingrepen van de overheid, en op lange termijn opgestuwd door inflatieverwachtingen en budgettaire onzekerheid.

Waarderingen gevoeliger voor politiek risico’s

Op de aandelenmarkten zorgen populistische beleidskeuzes zoals invoerheffingen, begrotingsexpansie en strengere regulering voor winnaars en verliezers. Dat geldt zeker wanneer de overheid zich nadrukkelijk mengt in strategische sectoren.

Zo kunnen sectoren die profiteren van overheidssubsidies of protectionistische invoerheffingen, zoals de halfgeleiderindustrie en de autosector, hun inkomsten zien stijgen. Staatssteun helpt de kosten te drukken en zorgt voor een stabiele vraag. Bedrijven die afhankelijk zijn van wereldwijde toeleveringsketens uit landen waarop invoerheffingen rusten, riskeren dan weer krimpende winstmarges en marktaandeelverlies.

Recente ontwikkelingen in de Verenigde Staten tonen hoe politieke agenda’s de allocatie van kapitaal en de winstverwachtingen kunnen vertroebelen. Denk aan specifieke ingrepen zoals golden shares, publiek-private kapitaalstructuren en koerswijzigingen in de exportcontroles voor halfgeleiders.

Daarbovenop vergroten geopolitieke spanningen de onzekerheid. Chinese beperkingen op de aankoop van AI-chips en de dreiging dat het conflict tussen Peking en Washington hierover escaleert, wegen op het sentiment. Geplande besparingen bij sommige innovatieagentschappen vertragen tegelijk de groei op lange termijn. Daardoor worden waarderingen nog gevoeliger voor politieke risico’s.

Gedisciplineerde aanpak

Voor beleggers gaat het er dus niet om populisme volledig af te wijzen, maar het met nuance te benaderen. Inzicht in de structurele krachten achter deze politieke verschuivingen blijft cruciaal. Die factoren zullen de economische ontwikkelingen blijven sturen.

Een gedisciplineerde aanpak is daarbij essentieel, met een scherpe blik op sectoren en beleggingshorizons. Beleggers baseren hun beslissingen best op sterke instellingen en geloofwaardige hervormingen. Het vergroot de kans om mogelijkheden te benutten, terwijl de structurele risico’s van populistische cycli onder controle blijven.

Voor meer analyses van de experts van Capital Group kunt u hier terecht.