Capital Group

De onderliggende structurele en cyclische veerkracht van de Amerikaanse economie heeft ervoor gezorgd dat deze tot nu toe een recessie heeft weten te vermijden. Ongebruikelijk genoeg wijzen economische gegevens nu op een terugkeer van de VS naar het midden van de cyclus, wat een potentieel sterke achtergrond biedt voor vastrentende waarden, met name delen van de markt zoals investment grade, die aantrekkelijke carry en duration bieden.

De uitslag van de Amerikaanse presidentsverkiezingen in november zal ingrijpende gevolgen hebben voor de Amerikaanse dollar en de wisselkoersen van opkomende markten (EM). Capital Group’s Currency Analyst, Jens Søndergaard, onderzoekt in dit artikel wat de uitkomst van de verkiezingen zou kunnen betekenen voor EM-valuta’s, door de impact op tarieven, sancties, het Amerikaanse fiscale beleid, onorthodoxe economische beleidsmaatregelen en immigratie.

De flinke stijging van de rente kwam met name in 2022 hard aan op obligatiemarkten. Inmiddels is die tegenwind omgeslagen in een rugwind, en daar profiteren ook wereldwijde investment-grade-bedrijfsobligaties van. Voor deze beleggingscategorie lijkt alles op zijn plaats te vallen. Wat mogen beleggers verwachten van investment-grade-obligaties na de eerste Amerikaanse renteverlaging in vier jaar, en hoe kunnen zij zich het beste positioneren?

Het wereldwijde voedselsysteem bevindt zich al meer dan tien jaar in een periode van verandering. Overheden, toezichthouders, bedrijven en consumenten heroverwegen de manier waarop voedsel wordt geproduceerd en geconsumeerd naarmate de schaarste toeneemt. Innovatie en disruptie zijn een feit en zullen volgens ons de komende jaren nog sneller toenemen.

2024 staat voor de deur en de vooruitzichten waren zelden zo onzeker. Recessie of expansie? Inflatie of deflatie? Hogere rente of juist lager?

Wat zijn de belangrijkste kenmerken en bepalende factoren voor het marktrendement van global investment grade bedrijfsobligaties? En wat is de beste benadering voor consistent extra rendement in deze sector?

In deze korte video deelt Kirstie Spence, portfoliomanager voor vastrentende waarden, haar vooruitzichten voor EM debt en vertelt over de drie belangrijkste ontwikkelingen die haar momenteel het meest interesseren binnen de beleggingscategorie.

Dat India een belangrijke opkomende wereldmacht is, bleek tijdens het recente bezoek van premier Narendra Modi aan de Verenigde Staten, waar hij het Congres toesprak, kopstukken uit het bedrijfsleven ontmoette en dineerde in het Witte Huis.

Na een mogelijk laatste renteverhoging van de Federal Reserve (Fed), lijken kortlopende obligaties een aantrekkelijk alternatief voor cash en aan cash verwante beleggingen.
Wat zijn de vooruitzichten voor dit deel van de vastrentende markt nu de Fed haar koers lijkt te veranderen?

Gaan we na drie jaar COVID, economische schommelingen, inflatie en centrale banken die worstelen met een onzekere toekomst, terug naar een “nieuw normaal”, met lage rentes, beperkte volatiliteit en beleggers die meer risico durven nemen? Of zijn we voorgoed een nieuw tijdperk ingetreden? Wat betekent dit voor de rol van kernobligaties?

Eerder dit jaar leken vooral de financiële omstandigheden in de VS, de dollar en de wereldwijde groei van grote invloed op emerging market (EM) debt. Daar komt de recente schok in de bankensector bij. Wat is de impact van de Fed die haar aggresieve toon lijkt te temperen?

Markten worden geconfronteerd met de hoogste prijsstijgingen sinds de jaren zeventig van de vorige eeuw. De terugkeer van inflatie confronteert centrale banken met een ongewenst dilemma: inflatie bestrijden of prioriteit geven aan financiële stabiliteit? Wat zijn de gevolgen van dit beleid voor beleggers in bijvoorbeeld credit, high yield of EMD? We beschrijven vier mogelijke macroscenario’s en de bijbehorende mogelijkheden en risico’s voor obligatiebeleggers.

Met hun slechtste jaar sinds 2008 hebben 60/40 portefeuilles zeker betere tijden gekend. Een turbulent 2022 zou echter de voorbode kunnen zijn van een gunstigere toekomst, vooral voor beleggers die een evenwicht zoeken tussen groei op lange termijn, behoud van de hoofdsom en lopende inkomsten. Hier zijn drie factoren die een comeback van 60/40 portefeuilles in 2023 en daarna mogelijk kunnen maken.

Momenteel lijken de markten zich te concentreren op een hoopvol vooruitzicht voor 2023. De activaprijzen wijzen erop dat de inflatie snel zal afnemen, dat de Amerikaanse Federal Reserve minder hawkish zal worden en dat de wereldwijde groei niet veel zwakker zal zijn dan in 2022. Het monetaire beleid is echter veranderlijk, de geopolitieke onzekerheid is groot en de sterke arbeidsmarkten worden gedempt door zwakte in de woningbouw en andere sectoren. Dit alles maakt een reeks verschillende uitkomsten mogelijk.